九城受困魔兽依赖症巨人成史玉柱生死线

2008-03-04 | 网友评论0条来源：电脑报作者：

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　　观察百度不敌网游股

　　目前，网游企业已成为互联网的主流盈利因素。据不完全统计，经营网游业务产生的收入，占到了整个中国互联网企业总收入的60%以上，即将突破100亿元，这个比例还在不断提高。

　　中国互联网行业或许很难再有一个新阿里巴巴，或者百度。但从公司个体来看，网游作为最赚钱业务的地位仍难以撼动。

　　简单的例子，对于在纳斯达克上市的中国互联网股票，以目前250美元高价买入百度不如买入一系列网游概念股组合。以百度目前每股250美元的高价，投资者可以买入2股盛大、2股网易、7股巨人和4股九城。与投资百度一样，这样的投资组合也占据了61%市场的份额，并且具有相似的增长率。但是目前这一投资组合的回报将达到百度的4倍（百度2007年Q4每股收益为0.87美元），未来也将获得更多收益。

　　但网游股的市盈率却不容乐观。遍寻整个行业，阿里巴巴市盈率达到300，百度120，腾讯83，搜狐在40倍以上，但巨人只有14，九城17，盛大市盈率仅仅只有13，远远落后于其他互联网公司。难怪陈天桥和史玉柱多次对股价被低估表示不满。

　　不过，市盈率10倍的股票，如果增长性好，属于价值合理或者被低估的股票。随着网游股业绩不断提升，华尔街会逐渐明白中国网游股核心并非仅仅是取得巨大成功的CSP模式，而在于其商业模式背后强大的运营支撑实力，以及创新思维。这将是华尔街完全认同中国网游股的关键所在。