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写在前面：目前，我国网游产业正处于量变阶段，一点点的积累对于我国网游业来说都是宝贵的经验，只有抛掉急功近利的心态，才能真正实现从量变到质变的飞跃。从量变到质变，这需要一个过程，我们还需要一点时间……
尽管大部分网游上市企业今年一季度的财报均有不俗的表现，但仍不能消除许多投资者对我国网游业前景的担忧。
近半个月来，随着我国各大网游上市企业今年一季度财报的发布完毕，我国网游行业新一轮的排名也浮出水面。从各公司财报发布的情况看来，盛大网络凭借着7.574亿元的收入仍然高居榜首，网易则以5.56亿元屈居第二，巨人网络凭借着4.716亿元的收入挤入三甲，九城则仅仅以数百万元的差距，以4.638亿元名列第四。
财报的靓丽并不能掩盖众多投资者对于我国网游产业前景的担忧，有分析人士指出，由于已经连续多年高速增长，我国网游市场已趋于饱和，对我国网游产业的未来应持谨慎态度。
靓丽业绩难以提振股价
四川汶川地震发生后，在海外上市的各中国网游企业的股价均出现不同程度的下跌。尽管包括盛大、网易、九城在内的各大网游巨头的业绩均超过分析师的预期，但依然未能提振股价。对此，花旗、瑞信等多家投行的分析师认为，地震会对中国网游企业的业绩产生短期影响，但仍然继续看好其长期业绩。
5月16日，巨人网络发布了其第一季度财报，尽管净利润同比增长36.5%，但股价却由15.59美元跌至12.8美元，跌幅超过10%；随后，九城抛出净利润同比增长63%的靓丽财报，却同样未能抵挡住股价的下跌，在其财报发布后两天股价从27.44美元跌至24美元，跌幅也超过了10%；完美时空的财报更为靓丽，其295%的净利润同比增长带来的却是股价超过18%的跌幅。
两位网游企业的“老大哥”盛大和网易也未能幸免，虽然业绩均超出分析师的预期，但其股价仍在随后的交易日中下跌，盛大的跌幅达到了8.3%报收于21.36美元，而网易的跌幅则超过了9%，报收于21.66美元。此外，受美股大盘利空因素，以及国内灾情引发的网络游戏暂停运营三日的影响，在中国香港上市的腾讯、金山和网龙也呈现出低迷状态，这三只股票近期均有不同幅度的下跌。
股价与业绩的巨大发差，主要是因为市场担心地震对网游用户数量的直接影响，且这一影响短期内难以化解。对此，有分析人士表示，尽管停业三天对各网游行业的绝对收入影响不大，但资本市场上仍存在怀疑的情绪。通过分析可以看出，所谓地震对网游企业业绩的影响，主要有两个方面：一方面，5月19日至21日，中国所有网游公司宣布暂停运营三日，为地震遇难者默哀，这对于那些以时间收费为主的网游产品将会造成较大的季度性收入损失；另一方面，由于巨大灾难所导致的玩家人数的减少，这一势头将在最近一段时间内延续。毕竟，“在一部分人遭受丧失亲人之痛时，另一部分人扔纵情于娱乐是不恰当的。”
投行对长期前景产生分歧
尽管多数的投行分析师对地震短期影响的看法比较一致，但在中国网游产业的长期前景上，他们的判断却产生了分歧。
据了解，中国主要网游企业在全国哀悼日期间均暂停运营三天，多数投行分析师认为此举必然会给各网游企业的营收带来负面影响，但它们受到的影响各不相同。飞利凯睿的分析师认为，从简单的方面来看，三天的营收相当于网游企业季度营收的3%。不过，中国的网络游戏公司采用了不同的运营模式，这意味着网络游戏公司说受到的影响也不相同。花旗的分析师认为，由于地震引发的不确定因素，华尔街应调低对网络游戏公司的业绩预期。为此，花旗在日前将盛大的股票评级从“买入”下调至“持有”。
目前，我国市场上的网游产品已经接近300款。随着新网游产品的不断涌现，而老网游产品依靠发行新资料瓶而不推出，我国市场上的网游产品数量将越来越多。由于我国各网游上市企业的主要营收仍主要来源于一款或者两款的主流网游产品，因此，我国网游行业的利润率将面临一定的压力。受此影响，考虑到我国网游市场已经连续五年保持高速增长，高盛等投行则建议对我国网游业的整体发展前景持谨慎态度，特别是在大型多人网络角色扮演（MMORPG）游戏领域，主要是因为这一行业正快速趋于饱和。
另一方面，也有分析师仍然对中国网游业的前景持乐观态度。Susquehanna金融集团的分析师则表示，中国网游业将在地震后将会缓慢复苏。投行瑞信也发布报告称，长期看好网游公司完美时空，并将其维持“跑赢大盘”评级。
从量变走向质变
基于对政策高风险的担忧以及商业模式的顾虑，华尔街的投资者给予我国网游板块的整体估值偏低。对于我国的网游上市企业来说，随着我国网游市场的竞争继续加剧，决定其未来成败的关键或许并不是谁的游戏更能赚钱，而是谁的模式更能有效地化解风险。
随着我国互联网的普及率逐步提高，网游用户基数也随之不断扩大，而网游一族消费能力的提高也推动了我国网游市场规模的持续膨胀。可以看出，我国网游市场发展的空间依然巨大，仍处于快速增长期。根据日前IDC发布的报告称，2007年，我国网络游戏市场销售收入达到105.7亿元人民币，同比增长61.5%。，预计到2012年中国网络游戏市场销售收入将达到262.3亿元，年复合增长率为19.9%。
因此，尽管国产网游目前存在一系列的弊端，但是不可否认这两年中国网游获得的成功和中国网游市场成就世界第一。与此同时，中国网游也正在国际市场上获得越来越多的成功。根据2007年中国网游年会上公布的数据，目前已有28款国产网游打入了国际市场，并且获得了高达5500万美元的营业额。
值得注意的是，我国网游商业模式的创新正在延伸产品的生命周期，也正逐步摆脱对单款游戏的依赖。据了解，在我国网游市场占有率前十五名的网游作品中只有不到五款是境外作品，国产网游已经打下我国网游市场的七成江山。
目前，我国网游产业正处于量变阶段，一点点的积累对于我国网游业来说都是宝贵的财富，虽然进步缓慢，但我们仍可以欣喜的看到，许多国内网游企业已经意识到了“产品为王”这一亘古不破的真理，努力告别模仿和借鉴的模式，尝试研发出真正能够称得上“中国精品”的网游产品。因此，我国的网游企业只要抛开了急功近利的心态，认认真真的研发产品，就能实现从量变到质变的飞跃。
